Posts de FMI

Nov
03
2009

Dosis de realismo

Yo sinceramente lo digo, estoy cansada de las malas noticias. Mi optimismo se ve diariamente golpeado y no hay fuerza (ni la del jedi) que se resista a esto. Pero en lugar de sentirme derrotada, prefiero ver las cosas con perspectiva y con el realismo que se requiere:

* Realismo I: Aunque muchas empresas están saliendo de las pérdidas, su situación sigue siendo extremadamente delicada. En un sólo día tres gigantes han anunciado miles de despidos: Las británicas HSBC (1,700 empleos), Royal Bank of Scotland (3,700) y la líder estadounidense Jonhson & Johnson que, en un intento por ajustar costes, despedirá a nada menos que el 7% de su plantilla. Sí, en un sólo día, se han anunciado más de 13.000 despidos.

* Realismo II: La Comisión Europea acaba de quitarme la ilusión del crecimiento para España en 2010. Ha dicho que creceremos en 2011 y no contenta con esto ha afirmado que deberemos soportar una tasa de paro del 20,5%. Es más sus profecías, perdón predicciones, se sustentan en: “la recesión ha tenido un fuerte coste en términos de empleo y déficit público, que puede conducir a un alto desempleo de larga duración y a un agudo deterioro de la sostenibilidad de las finanzas públicas a largo plazo”.

* Realismo III: El FMI ha dicho hoy también que España es uno de los países que en las próximas dos décadas tendrá que hacer un mayor ajuste presupuestario, con subidas de impuestos o recorte de gastos. ¿La razón? el deterioro “rápido” de sus cuentas fiscales. Sí, el FMI prevé que la deuda en España alcance el 69,6% del PIB en 2010 y que el déficit primario sume un 11%.

Estas son, entre muchas otras tantas, las dosis de realismo a las que (nos) enfrentamos a diario. Y es este mismo realismo el que necesitamos para hacerle frente. Pero en este país pocos parecen estar enterados… ¿eres uno de ellos?   

[Escrito por Mariela Béjar]

 Tags: Mariela Béjar, Economía, España, FMI, Deuda,

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Oct
05
2009

La explicación de Elena Salgado al FMI

Actualmente, es difícil leer la prensa económica y tener motivos para sonreír, pero tengo que reconocer que Elena Salgado lo ha conseguido. La noticia es la siguiente: “Salgado dice que el FMI no ha entendido la situación de España y que va a haber que explicárselo”.

Cada vez que el FMI ha realizado una previsión económica, el gobierno “ha salido en tromba” para decir que están mal calculadas y que van a ser mucho mejor. El pequeño problema que ha ido teniendo el gobierno socialista es, que las previsiones del FMI se han acercado mucho más a la realidad que las del gobierno.

Podemos recordar algunas declaraciones de Zapatero desde 2008 diciendo que, “en el próximo trimestre se empieza a crecer”, “que ya hemos tocado fondo”, aunque lo único demostrable, es que el gobierno pone especial énfasis en “seguir cavando para continuar tocando fondo”.

Estoy de acuerdo con Salgado, ¡vete corriendo al FMI y explícalo bien! Una vez que hayan escuchado tus explicaciones, el FMI, atendiendo a tus lecciones, corregirá sus previsiones, las cuales serán:

* El paro a fin de 2010 en vez del 20,2% será más del 21%

* El crecimiento económico no empezará en 2010 ni en 2011

* El déficit fiscal a fin de 2009 en vez del 12,9% será del 15% y en 2010 no lo puede pronosticar, ya que le faltan dígitos en la calculadora.

Gracias Salgado por hacerme reír, ya que la otra alternativa sería cortarme las venas.

[Escrito por Epheso]

 Tags: Epheso, Salgado, FMI, Zapatero, Previsiones,

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Jul
23
2009

Las recomendaciones de Rodrigo Rato

RodrigoRatoEl que fuera en su momento el hijo pródigo, el único español que ha conseguido alcanzar el cargo de director gerente del Fondo Monetario Internacional (y que también decidió dejarlo) ha salido nuevamente a la palestra y esta vez para hacer algo que muy pocos saben hacer: “dejar de cuestionar tanto y proponer medidas”.

Rato, que abandonó España “tocado” políticamente -según su entorno más cercano- vuelve a tomar distancia del cargado ambiente político en el que nos movemos (y que se hace más pesado no se si por la crisis o por el calor del verano) para dar un aire distinto o una visión más reflexiva sobre esta crisis.

El también ex ministro de Economía ha hecho una serie de recomendaciones y reflexiones, durante una presentación, que deberían ser escuchadas por el gobierno y por los que aspiran a serlo. Por citar algunos puntos de su corta receta:

* Un mayor control sobre el sistema financiero (imagino que por el tema de la transparencia)

* Coordinar los tipos te cambio de las principales monedas (factor importante para el comercio mundial, aunque aquí tengo mis diferencias)

* Mantener los impulsos fiscales

* Pensar en medidas correctoras del gasto (un aspecto vital y sobre el cual me referiré líneas abajo)

En todo caso, aunque son pocas y algunas probablemente cuestionables, las recomendaciones existen y llegan en un momento en el que el mercado busca escuchar algo de sensatez en medio de tanta incertidumbre.

Rato además hace una reflexión que aunque es tácita para muchos, hay quienes parecen no ver o no querer ver y es el hecho de que “la actual coyuntura económica no se corresponde con una crisis cíclica. Por lo que, la estrategia de salida será larga y cuesta arriba”.

Y aquí es donde quiero llegar. Cualquier medida que se oriente únicamente a responder a situaciones coyunturales de corto plazo, puede tener efectos adversos si no vienen acompañadas de otras con una visión de largo plazo y esto tiene que ver implícitamente con el tema del gasto. No se puede gastar por gastar, menos cuando no generas ingresos suficientes porque eso pasa factura tarde o temprano (sino que lo digan los bancos, el ejemplo lo tenemos ahí). Pero otra vez, en España parece que todavía no nos enteramos.

[Escrito por Mariela Béjar]

 Tags: Mariela Béjar, Economía, Rodrigo Rato, FMI,

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Jul
13
2009

En W, V o L ¿Cómo evolucionará la crisis?

Muchas han sido las elucubraciones de los expertos sobre el fín de la crisis, el inicio de la recuperación, la vuelta al crecimiento… Muchos de ellos (los menos) auguraban una rápida recuperación, pues tras una fuerte caída, vendría un gran rebote de la economía, argumentaban.

Sin embargo, esto ya está praticamente descartado desde que Banco Mundial, FMI, los gobiernos, las casas de análisis, los gurús de la economía y los indicadores muestran que no habrá inicio de la recuperación hasta al menos, mediados de 2010. Los “brotes verdes” que están marcando los últimos meses en forma de moderación de las caídas en empleo, consumo, producción, precios… están aportando conclusiones cada vez más proclives, como la última de Unicredit o el destacado economista Nuriel Roubini, que apuntan hacia una evolución de la crisis en forma de W.

Según el último informe de Unicredit sobre la crisis, los estímulos fiscales, el impacto de los rescates financieros… seguirán animando los indicadores, pero la mejoría no tendrá fuerza suficiente como para plasmarse en el inicio de una recuperación constante, pues la falta de inversión, ante el descenso de la demanda y al aumento del ahorro familiar no lo permitirán de momento. Por ello, la mayoría de  analistas prevén cada vez la recuperación con altos y bajos, similares a los una W.

Los más pesimiestas o “realistas”, como el Nobel Paul Krugman o  George Soros, la recesión podría durar hasta varios años, en los que el crecimiento sería prácticamente nulo, al estilo nipón de estos últimos años. La burbuja de precios y deuda habría sido tan grande que en los próximos años el crecimiento serían prácticamente nulo hasta que precios, mercados… se situaras en su valorreal. Sin embargo, éstos argumentan que las medidas de rescate y las políticas fiscales podrían aliviar esta L hacia una forma de crecimiento débil, pero al alza.

Además, tras el rally alcista de los ultimos meses en los parqués, los analistas técnicos auguran próximas y prolongadas caídas en breve. Con lo que podremos volver a comprobar, si los mercados van adelantados a la economía real.

[Escrito por David Laso]

 Tags: David Laso, Economía, Crisis, recuperación, FMI, Banco Mundial,

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Jun
16
2009

Los niveles críticos del mercado y los brotes verdes

Siempre se ha dicho que las bolsas anticipan lo que va a ocurrir en las economías, es decir, responden con anterioridad a los ciclos. De ahí que muchos encuentren razones para justificar las subidas de los últimos meses  en el hecho que “los mercados han anticipado los famosos brotes verdes”. Una expresión “bastante ecológica” que se ha puesto de moda y que se utiliza para referirse a algunos signos positivos en la evolución de la crisis económica. Claro, en algunas economías no en todas.

Sin embargo, esos brotes verdes o  green shoots que pueden haber anticipado las bolsas y que se traducen en datos menos malos a las previsiones y a los que se han dado a conocer en los últimos meses, vuelven a ser tomados con pinzas. No por su veracidad que no es discutible, sino más bien por su sostenibilidad y continuidad. Incluso el FMI ha reconocido que no debemos precipitarnos cuando de brotes se trata…(tampoco lo ha dicho así, pero a eso ha querido llegar).

De ahí que sea comprensible, como me cuenta un broker, que muchos inversores empiecen a hablar de niveles críticos en las bolsas. ¿Y eso que significa? que muchos apuestan ahora por una corrección fuerte de los mercados en las próximas jornadas. Sobre todo después de que algunos índices, como el Nikkei, alcanzaran niveles que no se veían desde 2008: los 10.000 puntos (suena importante, pero hablamos de niveles de 2008, es decir, un año donde la crisis no tuvo piedad con nadie).

Así que si bien hay una dosis de optimismo por los brotes, el realismo de los inversores sigue intacto, por lo que, a la hora de actuar en el mercado mejor hacerlo piano, piano.

[Escrito por Mariela Béjar]

 Tags: Mariela Béjar, Economía, Crisis, FMI, Brotes verdes,

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